5月29日，康缘药业(600557.SH)召开的2024年度暨2025年第一季度事迹注释会中，回答了投资者的提问。2024年，康缘药业事迹双降，竣工营收和归母净利润为38.98亿元和3.92亿元，分离同比降低19.86%和15.58%。本年一季度，公司事迹络续承压，竣工营收8.78亿元，同比大幅下滑35.38%，归母净利润为8341.3万元，同比降低38.37%。

　　对待一季度事迹降低的情景，康缘药业董秘潘鹏正在事迹注释上回答称，一季度营收下滑闭键系公司打针液种类热毒宁打针液出售收入同比降低所致。潘鹏显露，旧年同期因为流感等成分影响，呼吸与教化类中央种类热毒宁打针液出售再现较好，同时，2025年医药行业仍面对医保更改继续深化、医保控费战略趋苛等检验，导致公司2025年一季度打针液产物事迹再现欠佳。

　　过去10年，康缘药业的事迹高拉长闭键得益于旗下三大中央打针液产物。中央大单品热毒宁打针液早于2013年出售额就打破10亿元大闭，销量更是正在2018年到达5838.63万支，但次年销量骤降近10%。据理会，这是因为2017版邦度医保目次对中成药打针剂的控制，26个中药打针液种类被限二级以上病院运用，部门种类限重症，热毒宁打针液销量因战略调理受到波及。

　　尽量2023年版邦度医保目次对搜罗热毒宁打针液正在内的部门中药打针剂医保支出解限，公司该类产物销量正在2023年一度攀升至6076.98万支，但2024年销量却回落至4194.57万支，与此同时，库存量同比大幅拉长759.11%。

　　显明，正在缺乏战略声援的情景下，尽量热毒宁打针液仍是公司的中央产物，但其拉长动能已远不足战略调理前的程度。

　　往后银杏二萜内酯葡胺打针液接棒，成为康缘药业第二个撑持事迹拉长的大单品，特别是该产物正在2017年被纳入医保目次后，鞭策杏二萜内酯葡胺打针液火速放量，2019年的销量同比拉长125.93%至356.40万支。然而，2019年医保会道后，该产物的价值由316元/支降低至93.7元/支，降低幅度达70.35%。

　　证券之星理会到，即使2021年和2023年银杏二萜内酯葡胺打针液销量均打破万万支，但受价值继续走低影响，产物拉长潜力被压缩。再加上2024年银杏二萜内酯葡胺打针液与热毒宁打针液销量双双大幅下滑，直接导致公司打针液产物板块收入明显降低。

　　另外，金振口服液是公司独家种类中，为数不众进入邦度基药目次的产物，但该产物近年销量同样滚动较大，2022年至2024年的销量分离同比拉长：74.81%、-22.67%和5.13%。

　　正在事迹注释会上，潘鹏提及公司热毒宁打针液、银杏二萜内酯葡胺打针液及金振口服液三大种类具备较大成长潜力，公司将分阶段鞭策其出售界限的收复与擢升。然而本年一季度数据显示，公司中央产物打针液品类竣工营收约3.4亿元，同比降幅达36.86%。该中央品类正在年内能否竣工销量拉长，仍需察看后续商场再现。

　　正在中药改进药剂面，康缘药业近年获批了较众的新中药种类，搜罗2021年获批的银翘清热片、2022年获批的散寒化湿颗粒、2024年获批的温阳解毒颗粒等。证券之星理会到，从医保会道价值看，康缘药业改进中药种类的价值相对较高，比方，银翘清热片的医保价值为2.90元/片/0.36g、散寒化湿颗粒医保价值为8.28元/袋、2023获批的济川煎颗粒医保价值为11.26元每袋装。

　　不外该品类对公司的事迹功勋有限，2024年，康缘药业来自颗粒剂、冲剂的收入为2.94亿元，同比下滑10.34%，本年一季度该品类的收入则大幅下滑24.19%至7927.12万元，毛利率同比降低1.99个百分点。

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　　值得留心，凭据中邦疾控中央通告了2025年4月天下新冠病毒教化病例告诉情景，本年4月，天下31个省(自治区、直辖市)及新疆临盆修筑兵团告诉新增确诊病例168507例。不只本年4月新冠新增确诊病例创本年1月往后新高，且新冠阳性检出率接连16周动摇上升。

　　而散寒化湿颗粒则是新冠肺炎调养的中药药物，成方于新冠肺炎疫情早期，由仝小林院士武汉抗疫一号方演化而来。然而对待这款调养新冠有改革功效的中药，公司却迟迟未披露其出售情景。证券之星留心到，正在事迹注释会中，有投资者向公司提问散寒化湿颗粒本年的销量和营收情景，潘鹏未予以正面回应，其显露，后续公司将主动促进该种类的学术施行、出售斥地上量就业。

　　除事迹下滑外，本年一季度康缘药业筹办行径现金流净额也同比降低59.9%至0.77亿元。正在近年出售用度和研发用度继续高加入之下，康缘药业后续会若何均衡现金流强壮与长久加入？潘鹏正在事迹注释会中显露，异日，公司将采用稳当的财政战略，仍旧较为安稳的研发加入比例，聚焦中央种类研发，加快临床促进，擢升研发服从。(本文首发证券之星，作家墨辰)